Оптимизмот за презакажување исчезнува, акциите на канабис следат

Сега поминаа речиси два месеци откако Претседателот Доналд Трамп ја изненади глобалната индустрија за канабис со потпишување на извршна наредба да го извлече долгоочекуваниот процес на презакажување на канабисот од бирократската мочуришна магла. Оттогаш, без никакво споменување на проектот од страна на администрацијата, празнината повторно се пополнува со прохибиционистички отпор, пазарен скептицизам и неуморни одвлекувања на вниманието.

Бидејќи почетната еуфорија од Извршната наредба за забрзување на репрограмирањето на канабисот речиси исчезна, акциите на канабис, како што беше предвидливо, ги загубија своите брзи добивки.

AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS), кој скокна за 24% по објавувањето во декември, сега е во пад од 15% од почетокот на годината, бидејќи поширокиот S&P 500 се искачува на позитивна територија.

Иако проектот во никој случај не е отпишан, индустријата за канабис во целина историски има лоша форма во подлегнувањето на возбудата, а сè поголем број водечки гласови сега сугерираат дека можеби повторно паднала во оваа стапица.

“Репрограмирањето ќе биде големо даночно олеснување, главно за MSO-ите, и ќе им помогне на нивните профитни резултати, што може да им помогне на цената на акциите”, рече Артур де Кордова, извршен директор на компанија за канабис Зил и поранешен институционален трговец на Волстрит. “Но, освен тоа, нема да направи ништо за да инјектира дополнителен капитал во традиционална смисла.”

Бидејќи Министерството за правда не нуди никакви ажурирања за напредокот во имплементацијата, а административниот пат останува нејасен, де Кордова вели дека сè уште чека веродостојна анализа за тоа како процесот се движи напред: “Сè уште не сум прочитал проницлива статија што објаснува како сега се прави презакажувањето”.”

Таа неизвесност го зголемува растечкиот политички отпор од самата партија на Трамп. Патот до Прилог III се соочува со значителни правни и административни пречки, и дури и ако е успешен, можеби нема да ги донесе трансформативните промени што ги очекуваат операторите на наследството.

Проблемот со имплементацијата

Извршната наредба на Трамп ѝ наложи на државната обвинителка Пам Бонди ‘да ги преземе сите потребни чекори за да го заврши процесот на донесување правила поврзани со прераспоредување на марихуаната во Прилог III од Законот за контролирани супстанции на најбрз начин’.’

Но, два месеци подоцна, Министерството за правда практично не даде никаква јасност за тоа како, кога или дали тоа ќе се случи.

Кога ќе се притисне од Момент на марихуана Минатиот месец, портпарол на Министерството за правда изјави дека одделот нема ‘коментар или новости’ за споделување. Неодамна, службено лице на агенцијата изјави за Салон дека ‘Министерството за правда работи на идентификување на најбрзите средства за извршување на Наредбата за пријавување’, што укажува дека патот напред сè уште не е утврден.

Административните барања се значителни. Администрацијата за борба против дрога сè уште мора да разгледа 43.000 јавни коментари поднесени за време на процесот на донесување предложени правила на администрацијата на Бајден. Агенцијата нема судии за административно право во персоналот од август 2025 година, токму службениците одговорни за надгледување на прекласификацијата на дрога. Администраторот на DEA, Тери Кол, кој беше потврден во јули, сè уште не се обврзал јавно да го презакаже и контролира назначувањето на нови судии кои би можеле да го рестартираат процесот.

Неодамнешен Извештај на Конгресната истражувачка служба беше наведено како Министерството за правда би можело, теоретски, целосно да ја отфрли директивата на претседателот или да го одложи процесот со рестартирање на научниот преглед.

Генералниот обвинител Бонди досега молчеше за ова прашање. Иако се шпекулираше дека прашањето ќе биде покренато на експлозивното сослушување оваа недела, седницата беше неизбежно исфрлена од колосек од скандалот со досиејата Епштајн.

Правните предизвици се исто така практично загарантирани. Главниот обвинител на Небраска, Мајк Хилгерс, водеше писмо на опозицијата во повеќе држави за време на процесот на Бајден и продолжи со судските постапки против програмите за медицински канабис и опојните дроги добиени од коноп.

Групите против канабисот веќе подготвија предизвици за науката за презакажување. Дури и застапниците кои се за реформи може да поднесат тужба, тврдејќи дека презакажувањето не е доволно и дека канабисот треба да се поништи од закажаниот рок и целосно да се отстрани од Законот за контролирани супстанции.

Што навистина ќе се промени?

Централниот фокус на операторите со канабис со седиште во САД во врска со резакажувањето е отстранувањето на правилото за данок од 280e, делот од кодот на IRS што ги забранува редовните деловни одбитоци за операции со дрога од Прилог I/II.

Но, сугестиите дека тоа би можело да отвори врата кон институционален капитал, сугерира де Кордова, се претерани.

Вистинската пречка не е класификацијата од Прилог I, туку банкарската реформа, која останува во застој и покрај широката државна легализација. Без пристап до традиционалното банкарство и пазарите на капитал, репрограмирањето нуди ограничено олеснување.

Понатаму, повеќето MSO веќе работат како 280e веќе да е укинат, што значи дека непосредните добивки веројатно ќе бидат скромни.

Единствената област каде што де Кордова гледа вистински напредок е пристапот до истражувања, но придобивките во реалниот свет за пациентите и бизнисите веројатно нема да се почувствуваат со години.

Големите фармацевтски компании кои ‘тивко работеа зад сцената’ конечно ќе можат јавно да дискутираат за канабисот во нивниот процес. Мултинационалните компании како „Баер“ и „Новартис“, претходно претпазливи во врска со загрозувањето на американските операции, сега можат отворено да се вклучат.

Клиничките испитувања, одобренијата од FDA и временските рокови за развој на фармацевтски производи не се одвиваат брзо, а на традиционалните оператори на канабис им недостасува регулаторната инфраструктура што големите фармацевтски компании ја градеа со децении.