L'optimisme face aux reports s'estompe, les actions du secteur du cannabis suivent la même tendance.

Cela fait maintenant près de deux mois que Le président Donald Trump a surpris l'industrie mondiale du cannabis en signant un décret présidentiel. pour sortir le processus très attendu de reclassement du cannabis des écueils bureaucratiques. L'administration n'ayant plus fait mention du projet depuis lors, Le vide est à nouveau comblé par la réaction prohibitionniste., le scepticisme du marché et des distractions incessantes.

L’euphorie initiale suscitée par le décret présidentiel visant à accélérer le reclassement du cannabis s’étant pratiquement dissipée, les actions du secteur ont logiquement perdu de leur élan.

L'ETF AdvisorShares Pure US Cannabis (MSOS), qui avait bondi de 24% suite à l'annonce de décembre, est maintenant en baisse de 15% depuis le début de l'année alors que l'indice S&P 500 plus large grimpe en territoire positif.

Bien que le projet ne soit en aucun cas abandonné, l'industrie du cannabis dans son ensemble a historiquement eu tendance à succomber à la surenchère médiatique, et un nombre croissant de voix influentes suggèrent désormais qu'elle pourrait être retombée dans ce piège une fois de plus.

“ Le rééchelonnement va se traduire par une importante réduction d'impôt, principalement pour les câblodistributeurs, ce qui améliorera leurs résultats et pourrait avoir un impact positif sur le cours de leurs actions ”, a déclaré Arthur de Cordova, PDG de entreprise de cannabis Ziel et ancien trader institutionnel de Wall Street. “ Mais en dehors de cela, cela n'injectera aucun capital supplémentaire au sens traditionnel du terme. ”

Le ministère de la Justice n'ayant fourni aucune mise à jour sur l'état d'avancement de la mise en œuvre et la procédure administrative restant floue, de Cordova affirme qu'il attend toujours une analyse crédible de la manière dont le processus se déroule : “ Je n'ai pas encore lu d'article pertinent expliquant comment se fait le reprogrammage actuellement. ”

Cette incertitude exacerbe la résistance politique croissante au sein même du parti de Trump. Le processus d'inscription au registre des stupéfiants de catégorie III se heurte à d'importants obstacles juridiques et administratifs, et même en cas de succès, il pourrait ne pas engendrer la transformation radicale escomptée par les opérateurs historiques.

Le problème de mise en œuvre

Le décret présidentiel de Trump ordonnait à la procureure générale Pam Bondi de ‘ prendre toutes les mesures nécessaires pour mener à bien le processus d'élaboration des règles relatives au reclassement du cannabis dans la catégorie III de la loi sur les substances contrôlées, et ce, de la manière la plus rapide possible ’.’

Mais deux mois plus tard, le ministère de la Justice n'a pratiquement apporté aucune précision sur la manière, le moment ou même la possibilité que cela se produise.

Lorsqu'il est pressé par Moment marijuana Le mois dernier, un porte-parole du ministère de la Justice a déclaré que le département n'avait ‘ aucun commentaire ni aucune information supplémentaire ’ à communiquer. Plus récemment, un responsable de l'agence a indiqué à Salon que le ministère ‘ s'efforce de trouver le moyen le plus rapide de mettre en œuvre le décret ’, laissant entendre que la marche à suivre n'est pas encore définie.

Les exigences administratives sont considérables. La DEA doit encore examiner 43 000 commentaires du public soumis lors de la procédure de consultation publique lancée par l’administration Biden. L’agence ne compte plus de juges administratifs parmi ses effectifs depuis août 2025, or ce sont précisément ces fonctionnaires qui sont chargés de superviser les reclassements de stupéfiants. L’administrateur de la DEA, Terry Cole, confirmé en juillet, ne s’est pas encore engagé publiquement à relancer cette procédure et contrôle la nomination des nouveaux juges qui pourraient la reprendre.

Un récent Rapport du Service de recherche du Congrès Il a exposé comment le ministère de la Justice pourrait, en théorie, rejeter entièrement la directive du président ou retarder le processus en relançant l'examen scientifique.

Le procureur général Bondi est resté silencieux jusqu'à présent sur la question. Alors que l'on spéculait que le sujet serait abordé lors de l'audience explosive de cette semaine, la séance a eu lieu. Inévitablement déraillé par le scandale des dossiers Epstein.

Des recours juridiques sont également quasi inévitables. Le procureur général du Nebraska, Mike Hilgers, a mené une action en justice multijuridictionnelle contre la politique de Biden et poursuit ses poursuites contre les programmes de cannabis médical et les substances psychoactives dérivées du chanvre.

Les groupes anti-cannabis ont déjà préparé des recours contre les données scientifiques justifiant le reclassement. Même les partisans de la réforme pourraient intenter une action en justice, arguant que le reclassement est insuffisant et que le cannabis devrait être déclassé et totalement retiré de la liste des substances contrôlées.

Qu'est-ce qui va vraiment changer ?

Pour les opérateurs de cannabis basés aux États-Unis, l'enjeu principal concernant le reclassement a été la suppression de la règle fiscale 280e, la section du code IRS qui interdit les déductions commerciales ordinaires pour les opérations liées aux drogues de l'annexe I/II.

Mais, selon de Cordova, l'idée que cela pourrait ouvrir la porte aux capitaux institutionnels est exagérée.

Le véritable obstacle n'est pas le classement en Annexe I, mais la réforme bancaire, qui reste au point mort malgré une légalisation étatique généralisée. Sans accès aux services bancaires et aux marchés de capitaux traditionnels, le reclassement n'offre qu'un soulagement limité.

De plus, la plupart des MSO fonctionnent déjà comme si la 280e avait déjà été abolie, ce qui signifie que les gains immédiats seront probablement modestes.

Le seul domaine où de Cordova constate de réels progrès est l'accès à la recherche, mais les bénéfices concrets pour les patients et les entreprises ne se feront probablement pas sentir avant des années.

Les grands groupes pharmaceutiques qui œuvraient discrètement en coulisses pourront enfin aborder publiquement la question du cannabis dans leurs projets de développement. Des multinationales comme Bayer et Novartis, auparavant soucieuses de ne pas compromettre leurs activités aux États-Unis, peuvent désormais s'exprimer ouvertement.

Les essais cliniques, les approbations de la FDA et les délais de développement pharmaceutique sont longs, et les opérateurs historiques du secteur du cannabis ne disposent pas de l'infrastructure réglementaire que les grandes entreprises pharmaceutiques ont mis des décennies à construire.