L'ottimismo sulla riprogrammazione svanisce, seguono le azioni della cannabis
di Ben Stevens
Sono ormai passati quasi due mesi da quando Il presidente Donald Trump ha sorpreso l'industria mondiale della cannabis firmando un ordine esecutivo per tirare fuori dalla palude burocratica il tanto atteso processo di riclassificazione della cannabis. Senza che da allora l'amministrazione abbia fatto menzione del progetto, il vuoto viene nuovamente riempito dalla resistenza proibizionista, scetticismo del mercato e distrazioni incessanti.
Ora che l'euforia iniziale per l'ordine esecutivo volto ad accelerare la riprogrammazione della cannabis è praticamente svanita, le azioni della cannabis hanno prevedibilmente ceduto i loro rapidi guadagni.
L'AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS), che aveva registrato un'impennata di 24% dopo l'annuncio di dicembre, è ora in calo di 15% da inizio anno, mentre l'indice S&P 500 più ampio sale in territorio positivo.
Sebbene il progetto non sia affatto accantonato, l'industria della cannabis in generale ha storicamente una cattiva abitudine nel cedere alle esagerazioni, e un numero crescente di voci autorevoli suggerisce ora che potrebbe essere caduta di nuovo in questa trappola.
“"La riprogrammazione rappresenterà una grande agevolazione fiscale per gran parte degli MSO e aiuterà i loro profitti, il che potrebbe aiutare il prezzo delle loro azioni", ha affermato Arthur de Cordova, CEO di azienda di cannabis Ziel ed ex trader istituzionale di Wall Street. "Ma a parte questo, non farà nulla per iniettare ulteriore capitale nel senso tradizionale del termine."“
Poiché il Dipartimento di Giustizia non fornisce aggiornamenti sui progressi dell'implementazione e il percorso amministrativo resta poco chiaro, de Cordova afferma di essere ancora in attesa di un'analisi credibile su come procede il processo: "Devo ancora leggere un articolo incisivo che spieghi come avviene ora la riprogrammazione".“
Questa incertezza aggrava la crescente resistenza politica all'interno dello stesso partito di Trump. Il percorso verso l'Allegato III incontra notevoli ostacoli legali e amministrativi e, anche se dovesse avere successo, potrebbe non produrre il cambiamento radicale previsto dagli operatori tradizionali.
Il problema dell'implementazione
L'ordine esecutivo di Trump ha ordinato al procuratore generale Pam Bondi di "adottare tutte le misure necessarie per completare il processo normativo relativo alla riclassificazione della marijuana nella Tabella III del Controlled Substances Act nel modo più rapido".‘
Ma due mesi dopo, il Dipartimento di Giustizia non ha fornito praticamente alcuna spiegazione su come, quando o se ciò avverrà.
Quando premuto da Momento Marijuana Il mese scorso, un portavoce del Dipartimento di Giustizia ha dichiarato che il dipartimento non aveva "commenti o aggiornamenti" da condividere. Più di recente, un funzionario dell'agenzia ha dichiarato a Salon che "il Dipartimento di Giustizia sta lavorando per individuare il modo più rapido per eseguire l'Ordine Esecutivo", suggerendo che la strada da seguire non è ancora stata definita.
“"Firmi uno di questi ordini esecutivi", ha continuato de Cordova, chiedendo se Trump può semplicemente 'chiamare il suo agente della DEA e farlo e basta... non farmi storie... voglio che sia fatto entro lunedì?'”
“"Tutti coloro che sono contrari alla riprogrammazione li porteranno in tribunale, e avranno vita facile perché è stata una cosa frettolosa. Quindi, rimarrà valida? Hanno tenuto udienze pubbliche per la controparte?"”
Gli obblighi amministrativi sono sostanziali. La Drug Enforcement Administration deve ancora esaminare 43.000 commenti pubblici presentati durante il processo di Notifica di Proposta di Normativa dell'amministrazione Biden. L'agenzia non ha più giudici amministrativi nel suo staff dall'agosto 2025, gli stessi funzionari responsabili della supervisione delle riclassificazioni delle droghe. L'amministratore della DEA Terry Cole, confermato a luglio, non si è ancora impegnato pubblicamente a riprogrammare e controllare la nomina di nuovi giudici che potrebbero riavviare il processo.
Un recente Rapporto del Congressional Research Service ha spiegato come il Dipartimento di Giustizia potrebbe, in teoria, respingere completamente la direttiva del presidente o ritardare il processo riavviando la revisione scientifica.
Il Procuratore Generale Bondi è rimasto finora in silenzio sulla questione. Sebbene si fosse ipotizzato che la questione sarebbe stata sollevata nell'esplosiva udienza di questa settimana, la sessione è stata inevitabilmente deragliato dallo scandalo Epstein Files.
Anche le azioni legali sono praticamente garantite. Il Procuratore Generale del Nebraska, Mike Hilgers, ha guidato una lettera di opposizione multistatale durante il processo Biden e ha continuato a intentare cause contro i programmi di cannabis terapeutica e le sostanze inebrianti derivate dalla canapa.
I gruppi anti-cannabis hanno già preparato delle contestazioni alla scienza della riclassificazione. Anche i sostenitori della riforma potrebbero intentare causa, sostenendo che la riclassificazione non è sufficiente e che la cannabis dovrebbe essere rimossa dalla lista e completamente rimossa dal Controlled Substances Act.
Cosa cambierà davvero?
L'obiettivo principale per gli operatori di cannabis con sede negli Stati Uniti in merito alla riprogrammazione è stata la rimozione della norma fiscale 280e, la sezione del codice IRS che vieta le normali detrazioni commerciali per le operazioni di droga di Tabella I/II.
Ma le ipotesi secondo cui potrebbe aprire le porte al capitale istituzionale, sostiene de Cordova, sono esagerate.
Il vero ostacolo non è la classificazione nella Tabella I, ma la riforma bancaria, che rimane bloccata nonostante l'ampia legalizzazione statale. Senza accesso ai tradizionali servizi bancari e ai mercati dei capitali, la rinegoziazione offre un sollievo limitato.
Inoltre, la maggior parte degli MSO opera già come se la norma 280e fosse già stata abolita, il che significa che i guadagni immediati saranno probabilmente modesti.
L'unico ambito in cui de Cordova vede dei veri progressi è l'accesso alla ricerca, ma i benefici concreti per pazienti e aziende probabilmente non si faranno sentire prima di anni.
Le grandi aziende farmaceutiche che hanno "lavorato silenziosamente dietro le quinte" potranno finalmente parlare pubblicamente della cannabis nei loro progetti. Multinazionali come Bayer e Novartis, in precedenza caute nel non mettere a repentaglio le operazioni negli Stati Uniti, ora possono impegnarsi apertamente.
Le sperimentazioni cliniche, le approvazioni della FDA e le tempistiche di sviluppo farmaceutico non procedono rapidamente e gli operatori tradizionali della cannabis non dispongono dell'infrastruttura normativa che le grandi aziende farmaceutiche hanno impiegato decenni a costruire.